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中國家族企業非效率投資及其動因分析 11月14日

【摘要】投資決策居于企業財務管理決策的核心地位,偏離合理投資的投資決策可能造成過度投資或者投資不足,影響企業的長期發展。近10年是家族企業快速發展的階段,很多家族企業隨著規模的不斷壯大陸續上市并擴大投資規模,由于家族企業的企業治理有其自身的“家族特性”,這些“家族特性”很有可能影響企業的投資決策和投資效率。首先,本文以2009-2011年家族上市公司為研究對象,建立非效率投資衡量模型,通過統計和分 […]

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大股東資金占用、投資不足與治理機制的研究 05月05日

【摘要】非效率投資不僅導致企業的利潤減少、盈利能力下降,而且降低了企業的市場價值,嚴重阻礙了企業的發展,因此成為實務界和學術界共同關注和研究的焦點。企業的非效率投資主要表現為投資過度和投資不足兩大類。在我國上市公司中,投資不足較投資過度更為普遍,投資不足已成為主流趨勢。與此同時,在我國資本市場上大股東占用上市公司資金的行為非常普遍,甚至蔓延至新興的創業板。大股東占用上市公司資金的行為嚴重影響了上市 […]

內部控制質量對上市公司的非效率投資行為影響研究 02月10日

【摘要】內部控制逐漸成為全球關注的熱點與焦點,2010年制定的企業內部控制配套指引與2008年頒布的內部控制基本規范,共同構建了中國企業內部控制規范體系,這給內部控制建設提供了指導。內部控制的預期目的之一是實現控制主體的經營效率和經營效果,這屬于內部控制經濟后果的研究。目前,國外學者對于內部控制帶來的經濟后果有不同的結論,而我國現有的理論研究卻鮮有涉及。本文基于這種情況,參考國內外已有的研究成果, […]

現金流、股權結構與企業投資的研究 07月02日

【摘要】本文以2003-2011年剔除金融及保險類的上證A股上市公司為研究樣本,利用企業最終控制人現金流權及控制權與現金流權的差值對投資-現金流敏感度的影響將投資-現金流敏感度為正的原因區分開來,以判斷上市公司面臨的投資狀況。實證研究發現:1.整體上我國上市公司投資與現金流顯著正相關,即投資-現金流敏感度為正。2.以2008年金融危機為樣本分界點,2003-2007年間,上市公司面臨著嚴重的投資過 […]

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