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全流通下上市公司股票回購市場效應的實證分析 01月28日

【摘要】股票回購是指上市公司利用盈余所得后積累的自有資金或者舉債融資,通過一定的法律程序和有效途徑,從證券市場上購回本公司已發行在外的一定數額普通股股票的行為。現今,股票回購已成為成熟資本市場上一種有效的資本運作方式,不僅可以用于避稅或替代現金股利、優化資本結構、向市場傳遞股票價格被低估的信號,還可以達到配合股權激勵計劃、提升公司價值等目的。股票回購起源于20世紀70年代的美國,現已成為西方發達資 […]

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利率市場化對上市銀行股價的影響 11月21日

【摘要】中國的利率市場化改革是漸進式的改革,自1996年中國人民銀行放開銀行同業拆借市場的利率以來,我國的利率市場化已經推行了18年。到2013年7月央行宣布取消貸款利率下限為止,我國已經實現了貨幣、債券、外幣存貸款市場以及貸款市場的利率市場化改革。然而,我國的利率市場化還沒有最終完成,存款利率的上限還沒有完全放開。利率市場化改革是我國金融市場的重大改革,而商業銀行作為我國金融市場的中介機構,與我 […]

獨立董事聲譽激勵的有效性研究 11月13日

【摘要】中國證監會于2001年8月發布的《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》,象征著我國境內上市公司全面正式地引入獨立董事制度。然而,這一在歐美等西方發達國家盛行的獨立董事制度在中國的上市公司中卻出現了“水土不服”的現象。一些獨立董事成為“花瓶”,一些淪為上市公司內部人控制的“幫兇”,還有一些則選擇在危難時做“逃兵”。如何有效激勵獨立董事,促使其積極履行監督職責成為亟待解決的問題。在英美發 […]

我國上市公司銀行貸款公告效應研究 06月29日

【摘要】傳統的債務治理理論認為銀行貸款可以對上市公司的財務情況起到很好的監督作用,因此股票市場對上市公司銀行貸款公告的反應為正。然而研究表明如果上市公司的大股東和小股東之間存在嚴重代理問題在獲得銀行貸款后增加了可利用資源,大股東可能會通過關聯交易等方式侵占小股東權益。本文首先對2007-2010年我國A股上市公司銀行貸款公告期間累積超額收益率進行分析發現累積超額收益率在[-10,10]的時間窗口內 […]

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