會計穩健性對權益資本成本的影響分析

會計穩健性對權益資本成本的影響分析

作者:師大云端圖書館 時間:2019-11-13 分類:碩士論文 喜歡:1465
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【摘要】由于資本市場的蓬勃發展以及股權日益分散的市場條件,作為保護投資者的工具的,會計的作用顯得越來越重要。企業作為一個契約結合體,穩健的會計信息有利于降低契約的不完備程度、緩解信息不對稱,從而具有發揮會計穩健性的內在治理作用。與此同時,通過治理機制的選擇,穩健的會計信息能夠實現公司的均衡治理。通過發揮選擇外在治理機制和內在治理功能,會計穩健性以實現保護投資者目的。因此,本文通過研究會計穩健性的經濟后果——會計穩健性對權益資本成的影響,來探究其對經濟活動的積極意義。根據信息風險理論可知,由信息不對稱帶來的信息風險是不可分散的系統風險,這一風險將產生逆向選擇的行為。即投資者在信息不透明的條件下,為了保護自身利益,將會要求風險補償,也就是提高資金價格,從而導致企業融資成本增加。穩健的會計信息可以充當制衡機制,降低信息風險,進而降低融資成本。但是,由于我國特殊的制度背景,治理弱化現象的存在,使得會計穩健性對于權益資本成的影響在不同企業中有著顯著差異,內部人控制、債務軟約束和政府干預三大治理弱化是抑制國有企業披露信息的意愿,降低盈余質量的制度根源。本文試圖從內部人控制、債務軟約束、以及政府干預的角度進一步分析我國上市公司會計穩健性與權益資本成本的關系。對于會計穩健性水平的衡量指標,本文采用Khan等(2009)Cscore指數法,以2010—2012年我國A股上市公司的相關數據作為研究樣本,通過對樣本進行統計分析和假設檢驗,全面地考察了在治理弱化視角下,會計穩健性對權益融資成本的影響,最后通過結合我國的現實環境,正確地引導企業對會計穩健性的需求,以及為相關機構規范市場提供一些建議。從本文實證研究的結果可以看出,會計穩健性與企業股權融資成本呈負相關關系,由于內部人控制,債務軟約束削弱了會計穩健性與權益資本成本的負相關關系。而在政府干預程度不同的企業中,會計穩健性與權益資本成本之間的負相關性不存在顯著差異。因此,本文研究形成的結論如下:第一,信息風險作為企業不可分散的系統風險,投資者要求的風險溢價會增加企業的權益融資成本,會計穩健性能夠有效降低企業權益資本成本;第二,由于內部人控制、債務軟約束的存在,存在企業內部治理弱化的現象,進而削弱了會計穩健性與權益資本成本的負相關性。
【作者】楊惠敏;
【導師】徐強國;
【作者基本信息】浙江工商大學,會計學,2014,碩士
【副題名】基于治理弱化視角的分析
【關鍵詞】會計穩健性;權益資本成本;內部人控制;債務軟約束;政府干預;

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